2025年6月，泡泡玛特(09992.HK)股价单日暴跌6%，市值蒸发逾200亿港元。此次震荡的背后，或是潮玩市场短暂情绪狂欢过后的“价值回归”：当资本狂欢的泡沫散去，那些深陷“故事赤字”的IP，或许终将难逃市场价值的稀释。
然而，与泡泡玛特的“故事焦虑”形成鲜明对比的，是诸如鸭鸭羽绒服这样深植于国民记忆的品牌。自1972年诞生以来，国民品牌鸭鸭羽绒服不仅缔造了“中国第一件羽绒服”的历史，更用半个世纪的品质坚守，在几代消费者心中铸就了“国民羽绒服”的金字招牌，在消费市场始终稳扎稳打。
在情绪经济与实用主义交织的新消费时代，或许唯有那些“左手握故事，右手握产品”的品牌，才能真正穿越周期。
穿越周期的力量：“左手产品，右手故事”
泡泡玛特的成功，一度被视为“情绪价值经济”的典范。
随着年轻人前仆后继地为“无意义的可爱”买单，Labubu、Molly等IP凭借独特设计成为了当下的社交货币。正如泡泡玛特创始人王宁所言：“如果Molly是U盘，谁会买100个?但作为纯粹的艺术符号，消费者愿意为情感支付溢价。”但相关问题也随之而来：当新鲜感褪去，没有故事支撑的IP，如何让消费者持续投入情感?
自成立以来，泡泡玛特一直因“IP没内容、故事讲不起来”而遭人诟病。当原本99元的Labubu盲盒被炒至上千甚至过万时，这种缺乏文化根基的硬伤便愈发凸显。尽管泡泡玛特近期宣布成立电影工作室，试图填补IP叙事空白，但“先有形象，后补故事”的模式能否真正培养用户长期情感黏性，仍是未知数。
反观拥有53年历史的鸭鸭羽绒服，其品牌发展轨迹完美诠释了“产品与故事”的共生关系。近年来，鸭鸭羽绒服通过数字化转型和柔性供应链建设，构建起完整的产业生态，以极致效率打造极具“质价比”的产品，这一优势让其在新时代再次强势出圈。然而，究其根本，鸭鸭羽绒服真正赢得消费者持久青睐的，是其将产品力转化为品牌叙事力的独特能力。
成立于1972年的鸭鸭羽绒服深谙“品质是基础，故事是升华”的品牌之道，其用半个世纪的时间编织了一个关于坚守与创新的品牌叙事。这些故事不仅让产品有了情感温度，更让品牌与消费者建立起超越交易的情感连接。正是这种“左手握产品，右手握故事”的平衡，让鸭鸭羽绒服在长达半个多世纪的瞬息万变的市场中始终保持竞争力。
鸭鸭羽绒服：国民品牌的“故事底气”
与潮玩IP的“速成式”成长不同，鸭鸭羽绒服的“故事底气”，源自半个世纪来与时代同频共振的品牌发展轨迹。
1972年，鸭鸭羽绒服成立，开创性地研制出中国第一件羽绒服，一举改写了中国传统以棉服为冬季御寒服装的历史，让轻便保暖的羽绒服成为人们冬季御寒的首选单品。八十年代，当鸭鸭羽绒服作为国礼走出国门时，这个国民品牌已经悄然成为中国轻工业制造的品质代言;九十年代，“中国的鸭鸭，世界的朋友”的广告语传遍大江南北，将品牌温度注入一代人的集体记忆。
2020年完成股份改制后，鸭鸭羽绒服全面拥抱数字化转型，敏锐捕捉直播电商的发展机遇。品牌率先布局抖音等新兴电商平台，通过自播矩阵建设和达人合作双轮驱动，快速打开线上市场。这种对新兴渠道的快速响应能力，不仅展现了老字号品牌的年轻化决心，更让这个拥有半个世纪历史的国民品牌成功触达新一代消费群体。
近年来，鸭鸭羽绒服在保持品质初心的同时，启动全新品牌传播战略，让经典焕发新生：2023年鸭鸭远赴冰岛，成为全球第一个签约冰岛雁鸭绒的羽绒服品牌;2024年“中国鸭鸭号”卫星搭载长征六号火箭成功发射升空，标志着鸭鸭羽绒服成为全球首个飞入太空的羽绒服品牌;2024年作为中国服装品牌代表二度受邀出席米兰时装周展现东方时尚......
这种“守正创新”的发展路径，打破了大众“老牌=老化”的刻板印象，让拥有52年历史的国民品牌鸭鸭羽绒服始终保持着与时俱进的活力，更让其故事既有历史厚度，又有与时俱进的活力。
在情绪价值与实用需求并存的新消费时代，泡泡玛特的股价震荡与鸭鸭羽绒服的稳健发展，揭示了一个深刻的品牌真谛：唯有那些既能传承历史底蕴，又能持续创新叙事的品牌，才能建立穿越周期的真正竞争力。
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